“期权买多少？”这句问话，我听得太多了，也问过自己无数次。它看似简单，却又蕴含着无数的纠结和博弈。不像买股票，你直接看好某个公司，就买它多少股，看多就买，看空就卖。期权这东西，它是个杠杆，是个时间的朋友，也是个时间的敌人，你买多少，真的得好好掂量掂量。

入门误区：只看“便宜”就买？

很多刚接触期权的朋友，第一反应就是，“这个期权好像很便宜，才几分钱，买它几十上百张，要是涨起来，那不得发财了？”这种想法，我当年也犯过。觉得几分钱一张的期权，买进成本低，风险似乎也小。但实际上，期权价格的“便宜”或者“贵”，并不直接等同于其潜在的盈利空间或风险程度。你得看它对应的标的资产是什么，当前的价格在什么位置，离到期日还有多久，以及市场对未来波动率的预期等等。

就好比你买caipiao，一张caipiao一块钱，看似便宜，但中奖概率极低。期权也是一样，一张“价外”的期权，也就是行权价远高于当前市价的看涨期权，或者远低于当前市价的看跌期权，它可能一张只要几分钱，甚至几厘钱。但它的涨幅，往往需要标的资产出现极大的、超出常规的波动，才能让它变得“值钱”。如果你买的标的只是一点点小幅震荡，那你的期权很可能在到期时一文不值，你的本金就全搭进去了。

所以，单纯从价格上判断“买多少”，这是非常危险的。我们通常在考虑买多少张期权的时候，核心要看的，是你的“期望”。你期望标的资产在期权到期前，会朝哪个方向、多大的幅度波动。你的判断越精准，你愿意为这份“权利”付出的代价，以及你愿意承担的风险，才能相对明朗。

风险与收益：不只是100倍

提到期权，很多人会想到“100倍”、“千倍”的收益。确实，期权的高杠杆性是它zuida的魅力之一。我记得有一次，市场突然出现一个重大利空消息，某个权重股的价格瞬间跳水。当时我手里持有了一些该股票的看跌期权，虽然数量不多，但因为事件的突发性，期权价格瞬间被拉升了好几倍，那感觉，就像捡到宝一样。

但反过来说，这种高收益，也伴随着极高的风险。大多数期权，特别是那些“价外”的期权，最终都会随着时间的流逝而贬值，最终归零。你买的“多少”张，直接决定了你可能承受的损失上限。如果你是个资金量不大的新手，可能投入几百块钱，买上几张，就算亏光了，也伤不到筋骨。但如果你是大资金操作，一次性投入几万甚至几十万去买某一个方向的期权，而市场并没有按照你的预期发展，那一次的亏损，可能就需要很久才能缓过来。

所以，在决定“期权买多少”之前，我一定会先明确自己的“仓位管理”原则。比如，我绝不会将超过我总投资资金的10%投入到期权里，而且这10%还会分散到不同的标的和方向上。这样做，是为了避免“一把梭哈”的风险。就算有几笔期权都归零了，整体投资组合也不会受到毁灭性的打击。剩下的资金，还可以继续寻找机会，或者用于更稳健的投资。

到期日：时间是个无情的杀手

期权买多少，跟时间流逝的关系，是很多人容易忽视的。期权有个“时间价值”的概念，随着到期日的临近，这个时间价值会加速衰减。尤其是那些临近到期的期权，即使标的资产的价格稍微涨一点，如果涨幅不足以弥补时间价值的损失，你依然可能是亏损的。

我曾经在某次大盘行情启动初期，买进了一些远月（到期日比较靠后）的看涨期权。当时判断大盘会有一波上涨，但没想到上涨来得比预期的要慢一些。虽然期权整体在浮盈状态，但由于到期日还远，时间价值的损耗并不明显。后来，当市场开始加速上涨时，那些我之前买的期权，因为已经持有了足够长的时间，并且随着市场波动，它们的隐含波动率也有所提升，所以涨幅非常可观。

反观另一次，我看到一个股票因为某个事件，价格可能出现短期的大幅波动。我买了一些临近到期日的期权，觉得“赌一把”。结果，事件发生了，但价格的波动方向跟我的判断相反，而且波动幅度也比我预期的要小。结果，到期日一到，我的期权就完全归零了。那次教训让我深刻体会到，买临近到期日的期权，一定要对波动的幅度和速度有极高的把握，否则，时间价值的流失会让你血本无归。

所以，在考虑“期权买多少”时，我一定会结合到期日来考虑。如果我预期波动会很快发生，而且幅度很大，那我可能会考虑买一些临近到期日的期权，但数量上会严格控制。如果我预期波动会是慢牛式的上涨，或者需要时间来发酵，那我宁愿多花一些钱，买那些到期日更远的期权，这样可以给我的判断留出更多的时间和空间。

隐含波动率：期权的“情绪指数”

买多少期权，还得看隐含波动率。很多人只关注标的资产的历史波动率，觉得标的波动大，期权就应该好。但实际上，期权的价格受“隐含波动率”的影响更大。简单说，隐含波动率代表了市场对未来标的资产波动幅度的预期。当市场普遍预期未来会有大波动时（无论方向），隐含波动率就会上升，期权价格也会随之水涨船高。

我记得有一年，某个热门科技股因为要发布财报，市场普遍预期会有大幅波动。在财报公布前几天，这个股票的期权价格都非常“贵”，隐含波动率飙升。如果这个时候去买期权，即使财报出来后价格真的波动很大，但因为你买的时候价格已经包含了很多“预期”在里面，你的实际收益可能并没有想象中那么高，甚至可能因为波动方向不对，亏损得更厉害。

相反，有时候市场情绪比较低迷，大家都不太敢预期未来会有大波动，这时候隐含波动率可能就很低。如果这个时候，你通过其他方式（比如技术分析、基本面研究）判断出标的资产未来很可能出现大幅波动，那么在低隐含波动率的时候买入期权，一旦波动真的发生，你的收益可能会非常惊人。因为你买到的期权，本身就“便宜”。

所以，对于“期权买多少”这个问题，我通常会观察这个标的的隐含波动率。如果隐含波动率处于历史高位，我会更加谨慎，即使看好标的，也可能减少期权的buy量，或者选择到期日更远的期权来规避高昂的时间价值和波动率风险。反之，如果隐含波动率处于低位，且我的分析显示未来波动可能性很大，我可能会适当地增加buy量，当然，前提依然是我能够承受的风险范围内。

实际操作：小步快跑，持续验证

说到底，期权买多少，是一个需要根据具体情况不断调整和验证的过程。没有一个固定的公式可以套用。我自己的经验是，初学者，先用小资金，买少量。比如，你打算用1000块钱来玩期权，那就先拿出100块，买几张，感受一下过程，看看你对标的判断是否准确，看看期权价格的变化是否如你所料。

等你有了一定的经验，并且对某个标的有了比较清晰的判断后，再根据你的仓位管理原则，逐步增加buy量。比如，你觉得某个股票接下来一周有70%的概率涨5%，30%的概率跌3%。如果你看好它上涨，那么你就可以根据期权的价格和杠杆倍数，计算出买入多少张，你的潜在收益会达到什么程度，而zuida亏损是多少。再结合你今天讨论的“期权买多少”，你会有一个更具体、更符合你风险承受能力的数字。

同时，我也会不断地在实践中验证自己的判断。我买入期权后，会密切关注标的资产的走势，以及期权价格的变化。如果市场走势跟我的判断一致，我可能会考虑在合适的时候追加仓位，或者锁定部分利润。如果市场走势跟我判断相悖，我会及时止损，即使亏损不大，也比到期归零要好。这种“小步快跑，持续验证”的模式，我觉得对于把握“期权买多少”这个问题，非常有帮助。